老板电器强者愈强

 

 受益于近2年以来的房地产热销后装修市场的增长,国内厨电行业整体保持平稳增长,2016年国内厨电零售规模达627亿元,同比增长7.9%。竞争格局上行业弱者被淘汰,据奥维云网数据显示:2016年烟灶消三大品类线上线下市场共计减少了123个品牌,市场份额进一步向强势企业集中。

 

 线上市场和三四级市场成为公司新的市场区域增长点,嵌入式产品的快速增长和洗碗机、蒸箱有望成为公司增长新动力;

 

不畏原材料成本上涨,公司通过费用管理和产品涨价维持了突出的盈利能力;

 

盈利预测与投资结论:我们认为房地产的降温滞后影响期要到1-2年后,故预计公司未来2年收入增长率仍可维持25%左右、毛利率假定为56%左右,则预测公司2017-2019年EPS为2.03,2.49,2.93元,估值合理,予以“推荐”评级。